Анализ на финансовото състояние

1
Тема ІІ Анализ на финансовото състояние

1. Обхват, задачи и подходи при анализа на финансовото състояния
2. Информационно осигуряване на анализа
3. Показатели за анализ на финансовото състояние
4. Комплексен анализ на финансовото състояние


1. ОБХВАТ И ЗАДАЧИ НА А НА Л И З А Н А Ф И Н А Н С О В О Т О СЪСТОЯНИЕ

Определение –




Обхвата на анализа и използваните подходи и техники зависят от потребителите на информацията:















Анализът на финансовото състояние на фирмата преследва следните основни задачи :














Споменатите задачи предопределят, обхвата и използваните инструменти.

Подходи и методи за анализ на финансовото състояние
В зависимост върху какво се поставя ударението при анализа могат да се използват следните подходи:

1. Сравняване с миналото развитие (comparative analysis) –

2
2. Сравняване с конкурентите –











3. Анализ на динамиката (time series analysis) –

















Пример
Данни за чистата рентабилност на фирма “Х” за периода 2004-2007 (по тримесечия)

2006 2007 2008 2009
І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV
10,0 12,5 12,0 14,0 13,0 14,5 13,0 7,40 9,50 10,40 9,90 10,6 11,0 12,0 11,0 15,0



ЧИСТА
РЕНТАБИЛНОСТ

15.0

14.0

13.0

12.0

11.0

10.0

9.0

8.0

7.0

6.0



І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV

2006 2007 2008 2009

3
2. ИНФОРМАЦИОННО ОСИ Г У Р Я В А Н Е Н А А Н А Л И З А

Отправната точка и посоката на обработка на информацията във връзка с анализа е обратна на потока на
счетоводната информация


Счетоводен информационен поток

Проявление на икономи-
ческите процесите под
формата на бизнестран-
закции

Счетоводни принципи
на обработка на ин-
формацията (счетовод-
ни стандарти)

Отразяване на транзак-
циите в счетоводните
документи

Обобщаване на инфор-
мацията в синтетичните
сметки и междинни
отчети

Обобщаване на
информацията във
финансовите отчети

Анализ на финансовото състояние


Информация за анализа се получава от следните документи:

1. Основни източници

Счетоводен баланс – показва имуществото на фирмата и източниците за неговото финансиране към оп-
ределен момент от време.



Елементи на баланса
Основните групи балансови позиции в актива от гледна точка на анализа на финансовото състояние са:















Основните групи балансови позиции в пасива от гледна точка на анализа на финансовото състояние са:

4
Отчет за приходите и разходи – показва резултатите (в паричен израз) от функционирането на фирмата
през определен период от време.





Елементи
Приходи









Разходи














Позиции от ОПР

И з т о ч н и к
+ Приходи от продажби
- Разходи за дейността
=
Финансов резултат от основната дейност
(EBIT)

- Разходи за лихви
=
Финансов резултат преди лихви и данъци
(EBT)

- Данъци
= Финансов резултат след дан ъ ц и (E A T)
- Дивиденти
- Резерви
= Неразпределена печалба

5
2. Допълнителни източници

• Синтетичните сметки
• Справка за капиталите и резервите
• Справка за дълготрайните активи
• Други вътрешни документи
• Закони, правилници и наредби, които регламентират системата на отчитане във предприятието.

3 . П О К А З А Т Е Л И З А А Н АЛИЗ НА ФИНАНСОВОТО С ЪСТОЯНИЕ

При анализа на финансовото състояние се използват 6 групи показатели, които осигуряват информация
различните аспекти от функционирането на фирмата.

а) Показатели за ликвидност.






Текуща
ликвидност
=





Бърза
ликвидност
=




Финансова лик-
видност
=




Чист оборотен
капитал
=



б) Показатели за капиталова структура.







Относителен дял
на СК
=





Задлъжнялост

6
Покритие на дълготрай-
ните активи
=




Финансова
автономност
=




Постоянен капитал =
Покритие на
лихвените плащания
=





в) Показатели за обращаемост.






Обръщаемост на активите =




Обръщаемост на запасите =




Обръщаемост на вземанията =




Среден срок на събиране
на вземанията
=




г) Показатели за рентабилност.






Фин. резултат от основната дейност =


Рентабилност
на основната дейност
=



Финансов резултат преди данъци =

Брутна рентабилност =

7
Финансов резултат след данъци =

Чиста рентабилност =





д) Показатели за възвръщаемост.









Възвръщаемост на
инвестирания капитал (ROI)
=





Възвръщаемост на
собствения капитал (ROE)
=









е) Показатели за оценка на пазарните позиции.






Печалба на 1 акция (EPS) =





Дивидент на 1 акция (DPS) =




Коефициент на изплащане =






Коефициент на изплащане =

8
4. Комплексен анализ на финансовото състояние





Класическа схема

Чиста печалба Приходи - Разходи
Чиста
÷
рентабилност Приходи от дейността
Общо приходи Финансовиприходи
ROI умножено Извънредни приходи
Общо приходи
Обръщаемост
на ÷
актиите ДА
Активи КА
ROE
Бакови заеми
Дълг
Краткосрочен Доставчици
+ Работници
Дългосрочен
Дълг
1 -
÷
Активи
Активи


Модифицирана схема

9


Връзка между основните параметри на маркетинговата и общата ефективност на дейността












Да се оцени влиянието, върху финансовите резултати, на маркетингова кампания за препозициониране на една от продуктовите линии на фирмата. Общите
разходи за провеждането на кампанията се оценяват на 10 000 лева, а очакваният ефект е увеличение на продажбите с 10%




Нетни приходи
от продажби
Брутна рента-
билност
Маркетингови
разходи
Оперативни раз-
ходи (вкл. лих-
ви)
Данъци
Брутна печалба
Маркетингов
принос
Оперативна
(облагаема)
печалба
Чиста
печалба
Рентабилност на
продажбите
Възвръщаемост на
активите
Възвръщаемост на
собствения капитал
Икономическа
печалба
Печалба на акция
(EPS)
Собствен капитал
Цена на капитала
х
Инвестиран капитал
Брой акции
Общо активи
Общо задължения
Цена на капитала
Обръщаемост на
активите

10
Рентабилност на
продажбите
11,70%
0,89
Възвръщаемост
на активите
10,40%
4 500 000
14,18%
3 300 000
1 200 000
Икономическа
печалба
Цена на к-ла х
Инвест. СК
Цена на
капитала
138 000 330 000 10%
0,14 3 300 000
Брой акции
Оперативна
печалба
Печалба на акция
(EPS)
468 000
Чиста печалба
Нетни приходи от
продажби
Брутна
печалба
520 000
1 000 000
10%
4 000 000
25%
9%
3%
Оперативни разходи
Данъци
Маркетингови
разходи
Обръщаемост на
активите
Общо
задължения
Брутна рентабилност
Общо активи
Собствен
капитал
Възвръщаемост
на СК
Маркетингов
принос
640 000

11



Да се оцени влиянието на маркетингова кампания за препозициониране на една от продуктовите линии на фирмата върху финансовите резултати. Об-
щите разходи за провеждането на кампанията се оценяват на 100 000 лева, а очакваният ефект е увеличение на нетните приходи от продажби с 10%.
4 400 000400 000 9,65%-2,05%
1 100 000100 000
0,98 0,09
604 000-36 000 9,44%-0,96%
4 500 000
9% 100 000
12,87%-1,31% 3 300 000
1 200 000
472 000-48 000
Цена на к-ла х
Инв. СК
Цена на
капитала
94 800-43 200 330 000 10%
424 800-43 200
0,13 -0,01 3 300 00010%
Оперативни разходи
3%
Чиста печалба
Данъци
Икономическа
печалба
Печалба на акция
(EPS)
Възвръщаемост
на СК
Общо
задълженияОперативна
печалба
Общо активи
Брой акции
Нетни приходи от
продажби
Брутна печалба
Рентабилност на
продажбите
Възвръщаемост
на активите
Маркетингови
разходи
Собствен
капитал
Брутна рентабилност
25%
Маркетингов
принос
Обръщаемост на
активите