Анализ на финансовото състояние

“Анализ на
финансовото състояние”
Основни въпроси:
1.Обхват, задачи и подходи при анализа на
финансовото състояние
2.Информационно осигуряване на анализа
3.Показатели за анализ на финансовото състояние
4.Комплексен анализ на финансовото състояние

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
1. Обхват, задачи и подходи при анализа на финансовото състояние
Определение
Използване на аналитични инструменти и техникипо
отношение на финансово-счетоводните отчетии друга
информацията от фирмата, за извличане измерители и
връзки, които са важни за кръга от заинтересовани лица.

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
1. Обхват, задачи и подходи при анализа на финансовото състояние
Основни потребители на информацията:
Мениджъри на фирмата
Потенциални и реални инвеститори
Кредитори
Финансови аналитици, свързани с финансовия пазара
Външни одитори

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
1. Обхват, задачи и подходи при анализа на финансовото състояние
Основни задачина анализа:
Да даде актуална информацияза финансовите параметри на
фирмата, за определен период
Да предостави информация за установяване на тенденциив
развитието на фирмата, които могат да послужат при
разработване на финансовите планове
Да предостави информация за оценка на постигнатотопрез
периода (сравнение между планираното и достигнатото)
Да предостави информация за сравнение между резултатите на
фирмата, резултатите на основните конкуренти и средните
резултати за бранша
Да предостави информация за фирмата като обект за
инвестиранеили кредитиране

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
1. Обхват, задачи и подходи при анализа на финансовото състояние
Основни подходипри анализа:
1.Сравняване с миналото развитие (Comparative analysis)
Обзор на позициите в ОПР и Баланса
Анализ на структурата на ОПР и Баланса
Анализ на отделни аспекти от дейността на фирмата чрез
изчисляване на специфичните показатели за оценка и
сравняване с минал период
Комплексен анализ на факторите и причините за
постигнатите финансови резултати

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
1. Обхват, задачи и подходи при анализа на финансовото състояние
Основни подходипри анализа:
2.Сравняване с конкурентите
3.Анализ на динамиката (Time series analysis)
Изчисляване на интересуващите ни позиции от Баланса и
ОПР и показатели за достатъчно дълъг период от време
Разкриване на тенденциите
Идентифициране на промените в тенденциите
Установяване на стойностите, които се отклоняват от
тенденциите

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
1. Обхват, задачи и подходи при анализа на финансовото състояние
2006 2007 2008 2009
І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV
10,0 12,5 12,0 14,0 13,0 14,5 13,0 7,4 9,5 10,4 9,9 10,6 11,012,0 11,0 15,0
Рентабилност на продажбите
(%)
15
14
13
12
11
10
9
8
7
6
І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV
2006 2007 2008 2009
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
2. Информационно осигуряване на анализа
Обобщаване на
информацията
във финансовите
отчети
Обобщаване на
информацията в
синтетичните
сметки и междинни
отчети
Отразяване на
транзакциите в
счетоводните
документи
Счетоводни
принципи на
обработка на
информацията
(счетоводни
стандарти)
Проявление на
икономическите
процесите под
формата на бизнес
транзакции
Счетоводен информационен поток
Анализ на финансовото състояние

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
2. Информационно осигуряване на анализа
Основни източницина информация
1.Счетоводен баланс-показва имуществотона фирмата и източниците
за неговото финансиране към определен момент
Елементи на актива:
Дълготрайни активи(материални, нематериални, финансови,
търговска репутация, разходи за бъдещи периоди)
Краткотрайни активи(материални запаси, вземания,
краткосрочни финансови, парични средства)
Елементи на пасива:
Собствен капитал(основен, резерви, финансов резултат)
Дългосрочни пасиви(дългосрочни задължения и приходи за
бъдещи периоди)
Краткосрочни пасиви(краткосрочни задължения и приходи за
бъдещи периоди)

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
2. Информационно осигуряване на анализа
1. Счетоводен баланс
Принципина използване:
Данните винаги се осредняват
Активите са подредени по критерия нарастваща ликвидност,
а пасивите по критерия източник
Не могат да се правят директни сравнения по хоризонтала

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
2. Информационно осигуряване на анализа
2.Отчет за приходите и разходите-показва резултатите(в
паричен израз) от функционирането на фирмата за определен
период от време.
Елементи на приходите:
Приходи от обичайната дейност
Приходи от финансирания
Финансови приходи
Извънредни приходи
Елементи на разходите:
Разходи за обичайната дейност
Суми с корективен характер
Финансови разходи
Извънредни разходи

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
2. Информационно осигуряване на анализа
2. Отчет за приходите и разходите
Принципина използване на данните от ОПР:
Данните не се осредняват
Отчета трябва да се трансформира, за да се използва за
анализ

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
2. Информационно осигуряване на анализа
2. Отчет за приходите и разходите
Краен финансов резултат за акционерни дружестваНеразпределена печалба=
Резерви-
Дивиденти
-
Краен финансов резултат за не акционерни дружестваФинансов резултат след данъци (EAT)
=
VІ. Разходи за данъциДанъци-
Финансов резултат преди данъци
(EBT)
=
Позицията разходи за лихви от ІІ. Финансови разходиРазходи за лихви-
Финансов резултат от основната
дейност(EBIT)
=
І. Разходи за дейността + ІІ. Финансови разходи (без лихви) + ІІІ.
Извънредни разходи
Разходи за дейността-
І. Приходи от дейността + ІІ. Финансови приходи + ІІІ. Извънредни
приходи
Приходи от продажби+
ИзточникПозиции от ОПР

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
2. Информационно осигуряване на анализа
3. Допълнителниизточници на информация:
Синтетичните сметки
Справка за капиталите и резервите
Справка за дълготрайните активи
Други вътрешни документи
Закони, правилници и наредби, които регламентират
системата на отчитане във предприятието

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
3. Показатели за анализ на финансовото състояние
Анализът на финансовото състояние обхваща три аспектаот
функционирането:
Степен на финансов риск(показатели за ликвидност и
показатели за капиталова структура)
Интензивностна използване на ресурсите (показатели за
обръщаемост)
Ефективностна използване на ресурсите (показатели за
рентабилност)
Освен тях се използват:
Показатели за комплексна оценка(показатели за
възвръщаемост)
Показатели за пазарни позиции

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
Оценка на краткосрочния финансов риск
Показатели за ликвидност
Текуща
ликвидност
=
Краткотрайни активи
(ср.г.)
Краткосрочни задължения
(ср.г.)
Бърза
ликвидност
=
Краткотрайни активи
(ср.г.) –Запаси
(ср.г)
Краткосрочни задължения
(ср.г.)
Финансова
ликвидност
=
Финансови средства
(ср.г.)
Краткосрочни задължения
(ср.г.)
Чист
оборотен
капитал
=
Краткотрайни
активи
(ср.г.)
-
Краткосрочни
задължения
(ср.г.)

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
Оценка на дългосрочния финансов риск
Показатели за капиталова структура
Относителен дял на СК =
Собствен капитал
(ср.г.)
Активи
(ср.г.)
Задлъжнялост =
Банкови заеми
(ср.г.)
Активи
(ср.г.)
Покритие на ДА =
Собствен капитал
(ср.г.)
Дълготрайни активи
(ср.г.)
Финансова автономност =
Собствен капитал
(ср.г.)
Постоянен капитал
(ср.г.)
Покритие на
лихвените плащания
=
Финансов резултат преди лихви и данъци
Разходи за лихви

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
Оценка интензивносттана използване, на ресурсите
Показатели за обръщаемост
Обръщаемост на
активите
=
Общо приходи
Активи
(ср.г.)
Продължителност на
един оборот в дни
=
365 / 360
Обръщаемост на активите
Обръщаемост на
запасите
=
Разходи за материали
Запаси
(ср.г.)
Продължителност на
един оборот в дни
=
365 / 360
Обръщаемост на запасите

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
Оценка интензивносттана използване, на ресурсите
Показатели за обръщаемост:
Обръщаемост на
вземанията
=
Нетни приходи от продажби
Вземания по продажби
(ср.г.)
Среден срок на събиране
на вземанията
=
365 / 360
Обръщаемост на вземания

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
Оценка ефективносттана използване,на ресурсите
Показатели за рентабилност
Финансов резултат от
основната дейност
=Приходи от дейността –Разходи за дейността
Рентабилност на
основната дейност
=
Финансов резултат от основната дейност
Приходи от дейността
Финансов резултат
преди данъци
=Общо приходи –Общо разходи (без данъци)
Брутна рентабилност =
Финансов резултат преди данъци
Общо приходи

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
Оценка ефективносттана използване, на ресурсите
Показатели за рентабилност
Финансов резултат
след данъци
=Общо приходи –Общо разходи (вкл. данъци)
Чиста рентабилност =
Финансов резултат след данъци
Общо приходи

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
Комплексна оценка на финансовите резултати
Показатели за възвръщаемост
Възвръщаемост на
собствения капитал
(ROE)
=
Финансов резултат след данъци
Собствен капитал
(с.г.)
Възвръщаемост на
инвестирания капитал
(ROI)
=
Финансов резултат след данъци
Активи
(с.г).

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
Оценка на пазарните позиции
Дивидент на 1 акция
(DPS)
=
Изплатени дивиденти в кеш
Брой обикновени акции
Печалба на 1 акция
(EPS)
=
Финансов резултат след данъци-ДПА
Брой обикновени акции
Коефициент на
изплащане
=
Дивидент на една акция (DPS)
Печалба на една акция(EPS)
Коефициент
“Цена/Печалба” (P/E)
=
Пазарна цена на една акция
Печалба на една акция(EPS)

Доц. Иван Марчевски®
21/3/11
4. Комплексен анализ на финансовото състояние
Модел на DU Pont –декомпозиране на обобщаващите критерии в частни
показатели, измерващи влиянието на факторите
Чиста печалба Приходи -Разходи
Чиста ÷
рентабилност
Приходи от дейността
Общо приходи Финансови приходи
ROI
умножено
Извънредни приходи
Общо приходи
Обръщаемост
на
÷
активите
Дълготрайни активи
Активи
Краткотрайни активи
ROE
Банкови заеми
Дълг