Пазар на облигации. Характеристика на облигациите. Видове облигации.

ВВ етимологичен аспект терминът “облигация” означава дълг, задължение. В исторически аспект това са едни от първите финансови инструменти, тъй като държавните заеми, а впоследствие и държавните облигации са съществували далеч преди възникването на акциите и производните ценни книжа.
Облигацията в правно-икономически аспект се свързва с инструментите за дълг, т.е. това е документ, свидетелство за кредитиране от страна на инвеститора на различни акционерни дружества, общини или държавата. Следователно облигационерите дават в заем парите си за определен срок и при определени условия на емитентите на облигации, като с това целят:
получаването на доход под формата на лихва. Последната се изплаща задължително веднъж или два пъти в годината
като размерът й се оп
ределя на основата на номиналната стойност на облигацията и определения при емисията лихвен процент.
получаването на номиналната стойност в края на срока или на падежа. Собственикът на облигация получава именно тази сума на датата на падежа, независимо дали я е купил на по-
ниска или по-висока цена.
получаването на
доход от курсови разлики при покупката и продажбОблигацията в правно-икономически аспект се свързва с инструментите за дълг, т.е. това е документ, свидетелство за кредитиране от страна на и
н
веститора на различни акционерни дружества, общини или държавата. С
ледователно облигационерите дават в заем парите си за определен срок и при определени условия на емитентите на облигации, кат
о с т
о
в
а
целят:
получаването на доход под формата на лихва. Последната се изплаща задължително веднъж или два п
ъ
ти в годината като размерът й се определя на основата на номиналната стойност на облигацията и определения
при емисията лихвен процент.
получаването на номиналната стойност в края на срока или на падежа. Собственикът на облига
ц
ия получава именно тази сума на датата н
а падежа, независимо дали я е ку
п
ил на по-ниска или по-висока цена.
получаването на доход от курсови разлики при покупката и продажбата на облигацията на вторичните пазари
.
Това е основният мотив за покупка на облигации – реализирането на капиталова печалба на фондовата борса. Това е разликата между по-ниската цена по която е купена облигацията и по-високата цена, по която се продава на борсата.
ползването на фискални или данъчни облекчения за определен вид облигации. Така например в някои страни с пазарна икономика с цел стимулиране покупката на общински облигации доходите от тях не се облагат с данъци.
Следователно, облигациите

са инструменти з
а
дълг, специфична форма на получаването на доход под формата на лихва. Последната се изплаща задължително веднъж
3. Според срока на емисията облигациите се подразделят на такива с фиксиран срок и други без фиксиран срок.
4. Според целите на емисията различаваме облигации за рефинансиране на заеми, за привличане на ресурси и за финансиране на проекти.
5. Според степента на обезпеченост на емисията с активи облигациите се обособяват на: необезпечени и обезпечени.
6. Според начина на определяне на лихвения процент облигациите се разделят на4. Според целите на емисията различаваме облигации за рефинансиране на заеми, за привличане на ресурси и за финансиране на проекти.
5. Според степента на обезпеченост на емисията с активи облигациите се обособяват на: необезпечени и обезпечени.
6. Според начина на определяне на лихвения процент облигациите се разд
елят на такива с фикс
иран или плаващ лихвен процент.
7. Според начина на изплащане на дохода облигациите биват купонни и регистрирани.
8. според степента на обръщаемост облигациите биват конвертируеми и неконвер5. Според степента на обезпеченост на емисията с активи облигациите се обособяват на:
необезпечени и обезпечени.
6. Според начи
на на определяне на лихвения процент облигациите се разделят на такива с фиксиран или плаващ лихвен процент.
7. Според начина на изплащане на дохода облигациите биват купонни и регистрирани.
8. според степента на обръщаемост облигациите биват конвертируеми и
неконвертируеми.
9. според изкупуването облигациите се разделят 6. Според начина на определяне на лихвения процент облигации
те се

р
а
зделят на такива с фиксиран или плаващ лихвен процент.
7. Според начина на изплащане на дохода облигаци
и
те биват купонни и регистрирани.
8. според степента на обръщаемост облигациите биват конвертируеми и неконв
ертируеми.
9. според изкупуването облигациите се разделят на такива с обратно изкупуване и облигации без обратно изкупув
а
не

ДОХОДНОСТ ПО ОБЛИГАЦИИТЕ
В инвестиц
ионната теория съществуват три о
с
новни принципа пр7. Според начина на изплащане на дохода облигациите биват купонни и регистрирани.
8. според степента на обръщаемост облига
ц
иите биват конвертируеми и неконвертируеми.
9. според изкупуването облигациите се разделят на такива с обратно изкупуване и облигации без обратно изкупуване

ДОХОДНОСТ ПО ОБЛИГАЦИИТЕ
В инвестиционната т8. според степента на обръщаемост облигациите биват конвертируеми и неконвертируеми.
9. според изкупуването облигациите се разделят на такива с обратно изкупуване и облигации без обратно изкупуване

ДОХОДНОСТ ПО ОБЛИГАЦИИТЕ
В инвестиционната теория съществуват т
р
и основни принци
па
при определяне цената на облигациите, които са в непоср9. според изкупуването облигациите се разделят на такива
ТТекущата доходност изразява отношението между сумата на годишната лихва и пазарната цена на облигацията. Важно е да се отбележи, че лихвата, която инвеститорите получават е неизменна, тъй като тя се изчислява на основата на номиналната стойност. За разлика от това промените в пазарната или борсовата цена на облигациите дават отражение върху действителния лихвен процент по облигацията

ПРОЦЕСЪТ НА ЕМИТИРАНЕ НА КОРПОРАТИВНИ ОБЛИГАЦИИ
Емитирането на корпоративни облигации чрез публично предлагане се урежда в Търговския закон и в ЗППЦК. Законодателят разрешава пускането на облигации да се извършва от акционерни дружества, които са съществували най-малко две години от образуването си, т.е. не се позволява емисия с цел набирането на учр
едителен капитал. Раз
мерът на облигационния заем може да бъде до половината от внесения капитал.
Първично публично предлагане на обезпечени корпоративни облигации се разрешава от КФН на основата на редица документи, от които най-важен е проспектът за публично предлагане. Новост е задължителнот
о сключване на договор между емитента и по
средник в лицето на търговска банка, наречен довереник на облигационерите.

ППРОЦЕСЪТ НА ЕМИТИРАНЕ НА КОРПОРАТИВНИ ОБЛИГАЦИИ
Емитирането на корпоративни облигации чрез публич
н
о предлагане се урежда в Търговския закон и в ЗППЦК. Законодателят
разрешава пускането на оЕмитирането на корпоративни облигации чрез публично предлагане се урежда в Търговския закон и в ЗППЦ
К. За
к
о
н
одателят разрешава пускането на облигации да се извършва от акционерни дружества, които са съществувал
и
най-малко две години от образуването си, т.е. не се позволява емисия с цел набирането на учредителен капит
ал. Размерът на облигационния заем може да бъде до половината от внесения капитал.
Първично публично предлагане на обезп
е
чени корпоративни облигации се разреша
ва от КФН на основата на редица
д
окументи, от които най-важен е проспектът за публично предлагане. Новост е задължителното сключване на договор между емитента и посредник в

лицето на търговска банка, наречен довереник на облигационерите.

Първично публично предлагане на обезпечени корпоративни облигации се разрешава от КФН на основата на редица документи, от които най-важен е проспектът за публично предлагане. Новост е задължителното сключване на договор между емитента и посредник в лицето на търговска банка, наречен довереник на облигационерите.