Външни техники за управление на валутния риск

Общият белег на т.нар. “външни” техники е, че те се свеждат до самостоятелни споразумения (сделки), които компанията сключва с контрагенти извън своите структури. Най-често тези контрагенти са различни специализирани финансови компании (банки, застрахователни компании, борсови посредници и др.). С те
зи сделки целенасочено се създават открити валутни позиции.
Конкретните цели на тези сделки са в зависимост от стратегията, прилагана от управлението на фирмата. При защитна стратегия към тях обикновено се прибягва след като са били използвани “вътрешните” техники за управление на валутната откритост и рискът от останалите непокрити позиции се осигурява със сделки или операции на финансовия пазар. Чрез външните техники се създават открити позиции, които са еднакви по размер и противоположни по знак на оформилите се естествени открити позиции, създаващи валутния риск.
Когато компанията си позволи агресивна стратегия, тези сделки могат да се появят и успоредно с използването на вътрешните техники. В този случай те се използват за целенасочено създаване на открити валутни позиции в очакване на рискови печалби от положителна промяна на валутните курсове. Тук ще приемам гледната точка на защитната стратегия.

Форуърдни сделки
Това са най-старите и най-известни средства за покриване на валутния риск, както и за търсене на рискова печалба от очаквани благоприятни промени на валутните курсове. Форуърдната сделка е споразумение, с коеКонкретните цели на тези сделки са в зависимост от стратегията, прилагана от у
правлението на ф
ирмата. При защитна стратегия към тях обикновено се прибягва след като са били използвани “вътрешните” техники за управление на валутната откритост и рискът от останалите непокрити позиции се осигурява със сделки или операции на финансовия пазар. Чрез външните техники се създават открити позиции, които са еднакви по размер и противоположни по знак на оформилите се естествени открити позиции, създаващи валутния риск.
Когато компанията си позволи агресивна стратегия, тези сделки могат да се появят и успоредно с използването на вътрешните техники. В този случай те се използват за целенасочено създаване на открити валутни позиции в очакване на рискови печалби от положителна промяна на валутните курсове. Тук ще приемам гледната точка на защитната стратегия.

Форуърдни сделки
Това са най-старите и най-известни средства за покриване на валутния риск, както и за търсене на рискова печалба от очаквани благоприятни промени на валутните курсове. Форуърдната сделка е споразумение, с което двете страни по сделката се задължават да разменят суми от две валути на определен ден в бъдеще по курс, който се договаря в момента на сключване. “Механизмът” за премахване на валутния риск е проста – след като се установи откритата валутна позиция като сума и срок, на форуърдния пазар се сключва с
делка, с
която се създава противоположна открита позиция в същата валута и за същата сума и срок.
Форуърдни пазари има за водещите международни валути в основните финансови центрове. Банките котират като форуърд най-използваните валути за произволни срокове, като са регистрирани и сделки за над 10 години. Основната маса на форуърдия оборот, обаче, са образува от сделки до 6-12 месеца. Форуърдната сделка се различава от другия тип срочна валутна сделка – ва
лутния фючърс
.
Форуърдните сделки по правило приключват с действителна изпълнение, въпреки че банките предоставят и възможност сделката да се изпълни чрез “приключване”. Последното означава да се погаси самКогато компанията си позволи агресивна стратегия, тези сделки могат да се появят и успоредно с използването на вътрешните техники. В този случай те се използват за целенасочено създаване на открити валутни позиции в очакване на рискови печалби от положителна промяна на валутните курсове. Тук ще приемам гледната точка на защитната стратегия.

Форуърдни сделки
Това са най-старите и най-известни средства за покриване на валутния риск, както и за търсене на рискова печалба от очаквани благоприятни промени на валутните курсове. Форуърдната сделка е споразумение, с което двете страни по сделката се задължават да разменят суми от две валути на определен ден в бъдеще по курс, който се договаря в момента на сключване. “Ме
ханизмът” за премахване
на валутния риск е проста – след като се установи откритата валутна позиция като сума и срок, на форуърдния пазар се сключва сделка, с която се създава противоположна открита позиция в същата валута и за същата сума и срок.
Форуърдни пазари има за водещите международни валути в основните финансови центрове. Банките котират като форуърд най-използваните валути за произволни срокове, като са регистрирани и сделки за над 10 години. Основната маса на форуърдия оборот, обаче, са образува от сделки до 6-12 месеца. Форуърдната сделка се различава от другия тип срочна валутна сделка – валутния фючърс.
Форуърдните сделки по пра
ФФоруърдни сделки
Това са най-старите и най-известни средства за поТова са най-старите и най-известни средства за покриване на валутния риск, както и за търсене на рискова печ
алба от очакван
и благоприятни промени на валутните курсове. Форуърдната сделка е споразумение, с което двете страни по сделката се задължават да разменят суми от две валути на определен ден в бъдеще по курс, който се договаря в момента на сключв
ане.
“Механизмът” за премахване на валутния риск е проста – след като се установи откритата валутна позиция като сума и срок, на форуърдния пазар се сключва сделка, с която се създава противоположна открита позиция в същата валута и за същата сума и срок.
Форуърдни пазари има за
вод
ещите международни валути в основните финансови центрове. Банките котират като форуърд най-използваните валути за произволни срокове, като са регистрирани и сделки за над 10 години. Основната маса на форуърдия оборот, обаче, са образува от сделки до 6-12 месеца. Форуърдната сделка се различава от другия тип срочна валутна сделка – валутния фючърс.
Форуърдните сделки по правило приключват с действителна изпълнение, въпреки че банките предоставят и възможност сделката да се изпълни чрез “приключване”. Последното означава да се погаси само разликата между форуърдния курс, по който е сключена сделката, и спот курса в деня на изпълнението й.
Основните качества на форуърдната сделка в светлината на целите при управление на валутния риск могат да се сведат към следното:
Осигурява възможност за точно определяне на бъдещата стойност в местна валута на откритат
а позиция, която се по
крива със сделката.
Освен че елиминира влиянието на курсовите промени върху наличната валутна откритост, форуърдната сделка неутрализира и възможните изменения на лихвените проценти (лихвения диференциалн между двете валути)
Към ограниченията на форуърдната сделка може да се отнесат някои последици от основното й качество – нейната самостоятелност спрямо сделките, формирали откритата позиция на компанията:
Плащането или постъплението по форуърдната сделка може да не съвпа
дне с това на баз
исната сделка, създала откритата позиция; при открити позиции от сделки с различни срокове не е възможно сумарната валутна откритост да се покрие с една сделка.
Не може да покрие рисковете, предизвикани от промени в сумата и сроковете на базисната сделка в периода между сключването и изпълнението й.
Премахва възможността да се получи печалба от евентуални промени на курсовете в благоприятна посока – покрива не самоФоруърдни пазари има за водещите международни валути в основните финансови центрове. Банките котират като форуърд най-използваните валути за произволни срокове, като са регистрирани и сделки за над 10 години. Основната маса на форуърдия оборот, обаче, са образува от сделки до 6-12 месеца. Форуърдната сделка се различава от другия тип срочна валутна сделка – валутния фючърс.
Форуърдните сделки по правило приключват с действителна изпълнение, въпреки че банките предоставят и възможност сделката да се изпълни чрез “приключване”. Последното означава да се погаси само разликата между форуърдния курс, по който е сключена сделката, и спот кур
са в деня на и
зпълнението й.
Основните качества на форуърдната сделка в светлината на целите при управление на валутния риск могат да се сведат към следното:
Осигурява възможност за точно определяне на бъдещата стойност в местна валута на откритата позиция, която се покрива със сделката.
Освен че елиминира влиянието на курсовите промени върху наличната валутна откритост, форуърдната сделка неутрализира и възможните изменения на лихвените проценти (лихвения диференциалн между двете валути)
Към ограниченията на форуърдната сделка може
да се отнесат някои последици от основното й качество – нейната самостоятелност спрямо сделките, формирали откритата позиция на компанията:
Плащането или постъплението по форуърдната сделка може да не съвпадне с това на базисната сделка, създала откритата позиция; при открити позиции от сделки с различни срокове не е възможнФоруърдните сделки по правило приключват с действителна изпълнение, въпреки че банките предоставят и възможност сделката да се изпълни чрез “приключване”. Последното означава да се погаси само разликата между форуърдния курс, по който е сключена сделката, и спот курса в деня на изпълнението й.
Основните качества на форуърдната сделка в светлината на целите при управление на валутния риск могат да се сведат към следното:
Осигурява възможност за точно определяне на бъдещата стойност в местна валута на откритата позиция, която се покрива със сделката.
Освен че елиминира влиянието на курсовите промени върху наличната валутна откритост, форуърдната сделка неутрализира и възможните изменения на лихвените проценти (лихвения диференциалн между двете валути)
Към ограниченията на форуърдната сделка може да се отнесат някои последици от осн
овното й качество – нейната самостоятелност спрямо сделките, формирали откритата позиция на компанията:
Плащането или постъплението по форуърдната сделка може да не съвпадне с това
на базисната
сделка, създала откритата позиция; при открити позиции от сделки с различни срокове не е възможно сумарната валутна откритост да се покрие с еОсновните качества на форуърдната сделка в св
етлината на це
лите при управление на валутния риск могат да се сведат към следното:
Осигурява възможност за точно определяне на бъдещата стойност в местна валута на откритата позиция, която се покрива със сделката.
Освен че елиминира влиянието на курсовите промени върху наличната валутна откритост, форуърдната сделка неутрализира и възможните изменения на лихвените проценти (лихвения диференциалн между двете валути)
Към ограниченията на форуърдната сделка може да Осигурява възможност за точно определяне на бъдещата стойност в местна валута на откритата позиция, която се покрива със сделката.
Освен че елиминира влиянието на курсовите промени върху наличната валутна откритост, форуърдната сделка неутрализира и възможните изменения на лихвените проценти (лихвения диференциалн между двете валути)
Към ограниченията на форуърдната сделка може да се отнесат някои последици от основното й каче
ство – нейната сам
остоятелност спрямо сделките, формирали откритата позиция на компанията:
Освен че елиминира влиянието на курсовите промени върху наличната валутна откритост, форуърдната сделка неутрализира и възможните изменения на лихвените проценти (лихвения диференциалн между двете валути)
Към ограниченията на форуърдната сделка може да се отнесат някои последици от основното й качество – нейната самостоятелност спрямо сделк
ите, формира
ли откритата позиция на компанията:
Плащането или постъплението по форуърдната сделка може да не съвпадне с това на базисната сделка, създала откритата позиция; при открити позиции от сделки с различни срокове не е възможно сумарната валутна откритост да се покрие с една сделка.
Не може да покрие рисковете, предизвикани от промени в
сумата и срок
овете на базисната сделка в периода между сключването и изпълнението й.
Премахва възможността да се получи печалба от еКъм ограниченията на форуърдната сделка може да се